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「股票杠杆条件」锐科激光300747:20KW全光纤激光器取得突破,市占率有望持续提升

2019-10-07 | 人围观 | 评论:

锐科激光(300747)

  中华民族激光企业成长动力系统强大,光纤激光器将迎来较慢持续发展。激光加工电子设备主要应用于耐火材料加工和仪器加工等各个领域,目前为止中华民族激光加工占有率与发展中国家相比还较高。《我国制造2025》指明“深入工业一体化,推广应用技术、新工艺、新装备、新能源,提高中小企业制造水准和经济效益”,现代电子设备更新为更高效的激光加工电子设备有望成为发展趋势。激光器是激光加工制造业的核心部件,其中光纤激光器凭借效率高、易维护、成本低、更节能等缺点正逐步成为制造业激光器的首选。据Strategies统计资料,2017年全世界制造业激光器消费市场数量达到43.14亿美元,年平均复合出生率14.76%;其中光纤激光器占制造业激光器的比例早已上升到47.26%,预定到2021年全世界光纤激光器消费市场数量将增至28.85亿美元。

  国产光纤激光器行业龙头,高功率产品大大超越。公司是中华民族第一家试作高功率光纤激光器的中小企业,主要竞争者包括国际性光纤激光器竞争对手IPG公司和国外的创新激光、杰普特等。 股票杠杆条件据我国制造业信息中心统计数据,2017年公司在国外光纤激光器消费市场的市场占有率为12%,竞争者IPG为51%,但随着公司产品输出功率段的大大提升,有望从IPG抢占更多高功率产品消费市场。根据公司2018年10月17日新闻稿,公司采用了将14个1.5发电机组光纤光纤激光一组通过19*1型光纤讯号合束器合为一束的计划,顺利制造了20发电机组全光纤激光器,更进一步非常丰富了高功率光纤激光器产品,为公司将来在较高输出功率段市场竞争提供了中国企业。目前为止公司在高功率光纤激光器各个领域已具备很强的技术实力,将来有望在高功率光纤激光器各个领域实现对国际性双龙服装品牌的赶超。

  研制投入停滞增强,产业整合提升产品竞争能力。公司2018多年前三季度实现营业收入10.85亿元,上年增长66.16%;实现归母销售收入3.64亿元,上年增长69%;公司毛利率50.36%,相比2017年提升3.76个比率,公司业绩增长的主要因素是高功率光纤激光器产品收入增长较快,生产成本控制较差。另一方面,公司停滞加大研制投入,前三个季研制投入达到0.55亿元,上年增长79%。单组件1.5发电机组倒数光纤激光器已试作,6发电机组产品实现大批量交货,2发电机组、12发电机组单组件产品已重新启动小投入生产。同时,公司停滞加大架构原料和晶体管的投入,核心部件自制率水准大大提高,如蓄电池源、光纤晶体管等基本上实现自制,产业垂直整合有利于更进一步控制生产成本,提升利润水准和产品竞争能力。

  上调公司至“买入”评分。预定公司2018-2020年实现归母销售收入4.63、6 股票杠杆条件.73、9.50亿元,相同EPS分别为3.62元/股、5.26元/股、7.42元/股,按照近期收盘计算,相同MAC为35、24、17倍。我们认为公司作为国产光纤激光器行业龙头,随着高功率产品停滞超越将来市场占有率有望大大提升,从而为营业额增长提供动力 股票杠杆条件系统,上调公司“买入”评分。

  可能性提示:企业市场竞争加剧,产品价格下滑的可能性;光纤激光器企业持续发展远逊预想;公司业绩增长远逊预想;市场占有率增长远逊预想;研制工程进度远逊预想。

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