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「配资公司虚拟盘」美的集团000333:换股方案通过,看好公司长期价值

2019-08-27 | 人围观 | 评论:

美的集团(000333)

  吸收合并计划获中国国民政府通过,有利于控股公司长年持续发展,维持买入评分

< 配资公司虚拟盘p>  公司公告披露,公司发行A股吸收合并小天鹅暨关连买卖事宜获中国证监会审议中国国民政府通过。我们认为公司通过吸收合并,继续保持在电器多心及下游的战略性格局,在短期内可能负面影响公司每股利润,但长年来看整合有利于控股公司外部协作增效 配资公司虚拟盘,助力公司长年务实增长。同时截止2019年2月20日,深圳证券交易所统计数据显示,外商(QFII/RQFII/东向)持股美的集团比率达到27%,公司为电器双龙,增长预想务实且有较平稳收益,停滞吸引国外经费。我们预报公司2018-2020年EPS为3.10、3.49、4.10元,维持“买入”评分。

  预定增发3.42亿股,吸收合并小天鹅

  美的集团必要及间接总计持有小天鹅52.67%的股权,根据计划美的集团拟以发行A股方法,换股吸收合并小天鹅,预定美的集团发行股权数目约为3.42亿股。美的集团向小天鹅除美的集团及TITONI外的所有换股股东募股,交换该等股东所持有的小天鹅A股公司股票及小天鹅B股公司股票。美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股公司股票不参与换股,该等公司股票将在本次换股吸收合并后予以注销。

  鼓励小天鹅股东换股,分享公司成长储蓄

  公司鼓励小天鹅股东参与换股,鼓励享受本次合并后美的集团将来的业务持续发展、营业额增长所带来的分红利润及股票价格增值利润。因此,本次小天鹅异议股东支票选择权价格低于小天鹅的换股价格,小天鹅A股的换股价格为50.91元/股,异议股东支票选择权价格为41.85元/股,小天鹅B股的换股价格为42.07元/股,异议股东支票选择权价格为28.29元/股。同时,美的集团异议股东收购物权价格为36.27元/股。

  支票选择权占较为低,公司支票支出舆论压力较大

  公司预定最多需要支付现金选择权额度总计为3.11亿元港币。根据美的集团本次合并计划,小天鹅异议股东若要行使职权支票选择权,需在股东会上就关于本次合并计划的相关动议表决时均投出有效地赞成票。其中,小天鹅A股及B股股东均投赞成票所持股数总计为308.24万股,美的集团股东均投赞成票所持股数总计为589.78万股,根据相同支票选择权价格以及异议股东收购物权价格,相同的支付现金对价约为3.11亿元港币。

  协作增效看好长期趋势,维持买入评分

  我们预报公司2018-2020年归母销售收入为204.39、230.01、269.86亿元(暂未考虑小天鹅合并以后负面影响),相同EPS为3.10、3.49、4.10元。截止2019年2月21日,参考家电行业2019年MAC为11.83x,公司有望整合小天鹅在电器企业自然资源,提升公司在服装品牌、数量买方、使用者需求及研制投入上的 配资公司虚拟盘市场竞争壁垒,增强外部协同效应,巩固制造业现代化市场竞争绝对优势,我们看好公司长年趋势以及带来的股东个人利益提升。认可给予公司2019年14-16xPE,相同目的价格48.86~55.84元,维持“买入”评分。

  可能性提示:电器市场竞争加剧;国外需求震荡;原料等价格有利震荡。

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